大家早上壕！
先看海外要闻：
美股大跌，道指收跌1.76%、纳指收跌2.39%、标普500收跌2.06%；英伟达收跌4.38%，特斯拉跌4.17%，苹果跌3.46%，亚马逊跌3.40%，Meta跌2.60%，谷歌A跌2.42%，微软跌1.16%。
马斯克兑现承诺，开源X推荐算法。
OpenAI与ServiceNow在商业软件领域达成AI Agent合作协议。
分析师：2030年前 OpenAI广告年收入有望达250亿美元。
报道：三星美国厂3月启动EUV试产，计划下半年量产特斯拉AI芯片。
花旗集团将闪迪目标股价从280美元上调至490美元。
到2026年底，台积电WMCM产能将达到每月约6万片晶圆，并有望在2027年翻一番，达到每月12万片。
Neuralink首例受试者：脑机接口已能实现OTA升级。
据央视，加拿大百年来首次模拟美国军事入侵；丹麦官员称欧盟已准备好对美国商品加征反制关税。
财政部长贝森特：美国计划对关键矿产设定价格下限和上限。
美国天然气期货日内涨超25%。
COMEX黄金期货涨3.70%，报4765.50美元/盎司，盘中一度刷新历史高位至4771.50美元。
美股大跌，道指收跌1.76%、纳指收跌2.39%、标普500收跌2.06%；英伟达收跌4.38%，特斯拉跌4.17%，苹果跌3.46%，亚马逊跌3.40%，Meta跌2.60%，谷歌A跌2.42%，微软跌1.16%。
展开剩余90%马斯克兑现承诺，开源X推荐算法。
OpenAI与ServiceNow在商业软件领域达成AI Agent合作协议。
分析师：2030年前 OpenAI广告年收入有望达250亿美元。
报道：三星美国厂3月启动EUV试产，计划下半年量产特斯拉AI芯片。
花旗集团将闪迪目标股价从280美元上调至490美元。
到2026年底，台积电WMCM产能将达到每月约6万片晶圆，并有望在2027年翻一番，达到每月12万片。
Neuralink首例受试者：脑机接口已能实现OTA升级。
据央视，加拿大百年来首次模拟美国军事入侵；丹麦官员称欧盟已准备好对美国商品加征反制关税。
财政部长贝森特：美国计划对关键矿产设定价格下限和上限。
美国天然气期货日内涨超25%。
COMEX黄金期货涨3.70%，报4765.50美元/盎司，盘中一度刷新历史高位至4771.50美元。
国内重大事件汇总：
1、习近平:努力提高国民经济循环质量和效率，让内需成为经济发展的主动力。（新华社）
2、财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”，政府负债率依然较低；实施中小微企业贷款贴息政策，延长个人消费贷款财政贴息政策实施期限。
3、自然资源部等两部门联合发布支持城市更新行动系列举措，包括优化过渡期支持政策、推进存量土地和空间的临时利用、鼓励资源资产组合供应整体运营、妥善处置历史遗留问题等，着力破解城市更新中的政策堵点。
4、财政部等六部门：延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。
5、国家发改委：研究制定全国统一大市场建设条例。
6、国家医保局首次明确机器人手术收费指引。
7、历史性突破！U23国足首进亚洲杯决赛。
8、蚂蚁阿福升级PC端，面向医生群体上线 DeepSearch功能。
9、据界面，葡萄牙政府：将与中创新航等企业签订锂项目相关协议，总投资规模预计达30亿欧元。
10、智谱正式发布并开源混合思考模型GLM-4.7-Flash。
11、MiniMax上线AI原生工作台。
12、阿里云PolarDB数据库发布一系列全新AI能力，包括AI数据湖库。
13、全国用电负荷三次创下冬季新高。
14、上海公布元旦春节临时补助对象范围和标准，最高每人1000元。
15、浙江省发布首批“人工智能+文化”重点模型和应用场景名单。
16、AI教育走进中小学，上海中小学开设AI课程。
17、2026，商业航天一批新箭蓄势待发 深蓝航天可重复使用运载火箭星云一号计划春节前后首飞，挑战“首飞即回收”。
18、DeepSeek新模型MODEL1曝光。
1、习近平:努力提高国民经济循环质量和效率，让内需成为经济发展的主动力。（新华社）
2、财政部：2026年财政总体支出力度“只增不减”，政府负债率依然较低；实施中小微企业贷款贴息政策，延长个人消费贷款财政贴息政策实施期限。
3、自然资源部等两部门联合发布支持城市更新行动系列举措，包括优化过渡期支持政策、推进存量土地和空间的临时利用、鼓励资源资产组合供应整体运营、妥善处置历史遗留问题等，着力破解城市更新中的政策堵点。
4、财政部等六部门：延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策。
5、国家发改委：研究制定全国统一大市场建设条例。
6、国家医保局首次明确机器人手术收费指引。
7、历史性突破！U23国足首进亚洲杯决赛。
8、蚂蚁阿福升级PC端，面向医生群体上线 DeepSearch功能。
9、据界面，葡萄牙政府：将与中创新航等企业签订锂项目相关协议，总投资规模预计达30亿欧元。
10、智谱正式发布并开源混合思考模型GLM-4.7-Flash。
11、MiniMax上线AI原生工作台。
12、阿里云PolarDB数据库发布一系列全新AI能力，包括AI数据湖库。
13、全国用电负荷三次创下冬季新高。
14、上海公布元旦春节临时补助对象范围和标准，最高每人1000元。
15、浙江省发布首批“人工智能+文化”重点模型和应用场景名单。
16、AI教育走进中小学，上海中小学开设AI课程。
17、2026，商业航天一批新箭蓄势待发 深蓝航天可重复使用运载火箭星云一号计划春节前后首飞，挑战“首飞即回收”。
18、DeepSeek新模型MODEL1曝光。
今日券商策略前瞻：
光大证券指出，经历了前段时间的过热行情之后，最近几天市场降温明显，接下来指数或将延续震荡，结构性行情、热点轮动的风格有望延续。
光大证券指出，经历了前段时间的过热行情之后，最近几天市场降温明显，接下来指数或将延续震荡，结构性行情、热点轮动的风格有望延续。
今日题材方面：
1、天然气| 天然气主要用于供暖与发电。EBW 分析集团在周二发给客户的报告中指出：“北极气团快速席卷美国东部，加之马丁・路德・金纪念日周末取暖需求大幅攀升，恐引发严重市场紊乱，这场寒潮将重塑天然气短期市场格局。”周二清晨，美国大部分地区已被严寒笼罩。EBW 分析集团称，低温天气或将导致天然气生产设施出现冻堵停摆情况。
点评：国内方面，信达证券表示全国多省份“十五五”规划凸显天然气作为关键战略能源的定位：全一致认可天然气在衔接传统能源与新型能源体系中的“纽带”作用，并未设置消费天花板，突出其在调峰能力、经济性与供应安全方面的综合优势。政策层面，国家正推动构建“全国一张网”基础设施体系，强化跨省管道统筹与储气调峰能力，地方则加速推进管网“县县通”与LNG接收站建设。市场应用方面，天然气将在电力调峰、交通清洁替代及与氢能产业协同三大领域释放潜力。
2、半导体| 据IT之家1月20日援引台媒报道，为满足苹果A20系列芯片需求，台积电正在提升WMCM（晶圆级多晶片模组封装）产能。机构预计，到2026年底，台积电WMCM月产能将达到6万片，并有望在2027年翻倍突破12万片。
点评：此次技术迭代与产能扩张将对半导体供应链产生直接影响。市场分析指出，随着芯片封装向WMCM转型，后段晶圆级测试（CP）与成品测试（FT）将由台积电与策略伙伴分工完成。据国投证券，苹果将首次在其iPhone处理器中采用晶圆级多芯片模块（WMCM）封装。WMCM允许将SoC和DRAM等不同组件直接集成在晶圆级，然后再切割成单个芯片。它采用一种无需中介层或基板即可连接芯片的技术，从而可以带来热完整性和信号完整性方面的好处。
3、机器人| 据中证报1月20日报道，企查查APP显示，近日，北京流形空间科技有限公司发生工商变更，新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）等为股东。公开信息显示，流形空间是一家聚焦世界模型与具身智能领域的公司。
点评：中证报表示，如果说大语言模型让AI学会了理解语言，那么世界模型的出现，则意味着AI开始尝试理解世界。世界模型的核心是让AI内部构建一个可交互的世界，要理解物理规则、模拟未来状态、预测动作结果，实现从静态图像、视频生成，逐步走向多模态、带动作控制的视觉语言动作模型（VLA，Vision-Language-Action）。未来，能否构建“超越人类价值观”的AI系统，或将重新定义人类与机器的交互边界。
4、黄金|受欧美经贸关系紧张等因素影响，国际黄金价格20日再创历史新高，美国纽约商品交易所黄金期货价格，伦敦现货黄金价格双双突破每盎司4700美元关口。同日，国际白银价格20日再创历史新高，伦敦现货白银价格，纽约白银期货价格一度双双突破每盎司95美元。
点评：国泰海通认为，全球地缘政治局势的不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢。虽然投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢，但特朗普政府的一系列政策或进一步削弱美国国际信誉，黄金价格仍然具有较强的韧性。银河证券表示，从贵金属属性角度看，长期以来金银价格走势具备高度相关性，从工业属性看，光伏，新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑，长期的避险情绪以及白银市场供应端的紧张状态不会长期改变，白银价格上涨逻辑依然稳固。
1、天然气| 天然气主要用于供暖与发电。EBW 分析集团在周二发给客户的报告中指出：“北极气团快速席卷美国东部，加之马丁・路德・金纪念日周末取暖需求大幅攀升，恐引发严重市场紊乱，这场寒潮将重塑天然气短期市场格局。”周二清晨，美国大部分地区已被严寒笼罩。EBW 分析集团称，低温天气或将导致天然气生产设施出现冻堵停摆情况。
点评：国内方面，信达证券表示全国多省份“十五五”规划凸显天然气作为关键战略能源的定位：全一致认可天然气在衔接传统能源与新型能源体系中的“纽带”作用，并未设置消费天花板，突出其在调峰能力、经济性与供应安全方面的综合优势。政策层面，国家正推动构建“全国一张网”基础设施体系，强化跨省管道统筹与储气调峰能力，地方则加速推进管网“县县通”与LNG接收站建设。市场应用方面，天然气将在电力调峰、交通清洁替代及与氢能产业协同三大领域释放潜力。
2、半导体| 据IT之家1月20日援引台媒报道，为满足苹果A20系列芯片需求，台积电正在提升WMCM（晶圆级多晶片模组封装）产能。机构预计，到2026年底，台积电WMCM月产能将达到6万片，并有望在2027年翻倍突破12万片。
点评：此次技术迭代与产能扩张将对半导体供应链产生直接影响。市场分析指出，随着芯片封装向WMCM转型，后段晶圆级测试（CP）与成品测试（FT）将由台积电与策略伙伴分工完成。据国投证券，苹果将首次在其iPhone处理器中采用晶圆级多芯片模块（WMCM）封装。WMCM允许将SoC和DRAM等不同组件直接集成在晶圆级，然后再切割成单个芯片。它采用一种无需中介层或基板即可连接芯片的技术，从而可以带来热完整性和信号完整性方面的好处。
3、机器人| 据中证报1月20日报道，企查查APP显示，近日，北京流形空间科技有限公司发生工商变更，新增华为旗下深圳哈勃科技投资合伙企业（有限合伙）等为股东。公开信息显示，流形空间是一家聚焦世界模型与具身智能领域的公司。
点评：中证报表示，如果说大语言模型让AI学会了理解语言，那么世界模型的出现，则意味着AI开始尝试理解世界。世界模型的核心是让AI内部构建一个可交互的世界，要理解物理规则、模拟未来状态、预测动作结果，实现从静态图像、视频生成，逐步走向多模态、带动作控制的视觉语言动作模型（VLA，Vision-Language-Action）。未来，能否构建“超越人类价值观”的AI系统，或将重新定义人类与机器的交互边界。
4、黄金|受欧美经贸关系紧张等因素影响，国际黄金价格20日再创历史新高，美国纽约商品交易所黄金期货价格，伦敦现货黄金价格双双突破每盎司4700美元关口。同日，国际白银价格20日再创历史新高，伦敦现货白银价格，纽约白银期货价格一度双双突破每盎司95美元。
点评：国泰海通认为，全球地缘政治局势的不确定性上升及各国央行持续购金，有利于支撑长期金价中枢。虽然投机性交易资金的流入阶段性抬升了黄金波动中枢，但特朗普政府的一系列政策或进一步削弱美国国际信誉，黄金价格仍然具有较强的韧性。银河证券表示，从贵金属属性角度看，长期以来金银价格走势具备高度相关性，从工业属性看，光伏，新能源等领域对白银的需求为银价提供坚实的中长期支撑，长期的避险情绪以及白银市场供应端的紧张状态不会长期改变，白银价格上涨逻辑依然稳固。
今日有1只新股申购：
1、美德乐：北交所，申购价格41.88元/股，公司是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件。
1、美德乐：北交所，申购价格41.88元/股，公司是国内领先的智能输送系统供应商，主要产品为模块化输送系统和工业组件。
再来看上市公司公告精华：
1、利欧股份：核查完成复牌。
2、百利天恒：iza-bren用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的上市申请获受理并被纳入优先审评品种名单，为全球首个EGFR×HER3双抗ADC上市申请获受理。
3、华电科工：签署3.74亿元内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目大容量单体风电塔筒合同。
4、金马游乐：拟定增募资不超过10.5亿元，用于文旅文娱机器人研发和产业化项目、IP赋能提升项目、乐园及景点建设运营项目、补充流动资金。
5、震裕科技：2025年第四季度公司来自机器人行业订单相比之前有较明显增长，其中灵巧手零部件及组件订单增速较快。
6、璞泰来：2025年净利润为23.00亿元-24.00亿元，比上年同期增长93.18%-101.58%。湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长，基膜自给率提升，基膜新产品及涂覆新工艺的导入有效匹配客户产品升级的需求。硅碳负极量产。功能性材料PVDF、PAA、陶瓷涂覆材料等产品销售快速增长，有效贡献业绩增量。
7、芯碁微装：2025年净利润为2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%。报告期内，公司净利润较快增长，主要得益于在高端PCB及泛半导体领域的持续突破与深化布局，高端LDI设备需求旺盛，高精度CO₂激光钻孔设备获头部客户采纳，先进封装等半导体业务放量，二期生产基地投产保障交付能力。
8、全志科技：2025年净利润为2.51亿元-2.95亿元，比上年同期增长50.53%-76.92%。报告期内，公司下游市场需求持续增长，公司积极拓展各产品线业务及推动新产品量产，在扫地机器人、智能视觉、智能工业等细分市场营业收入实现同比增长，公司营业收入同比增长20%以上。
9、燕京啤酒：2025年净利润为158,352万元-174,187万元，比上年同期增长50%-65%。
10、中石科技：2025年净利润为3.30亿元-3.70亿元，比上年同期增长63.86%-83.73%。报告期内，受益于北美大客户新品上市及新项目大规模交付，散热材料与组件出货量持续攀升，同时公司拓展新兴消费电子、AI新基建等领域新型散热方案，推动高效散热模组、核心散热部件及高性能导热材料等产品销售收入实现较快增长，为公司培育了持续增长的第二曲线。
11、宇瞳光学：2025年净利润为2.40亿元-2.80亿元，比上年同期增长30.75%-52.54%。报告期内，公司传统安防镜头、车载镜头、玻璃非球面镜片、汽车光学零部件、新消费领域等业务量增加。
12、同花顺：2025年净利润为27.35亿元–32.82亿元，比上年同期增长50%-80%。本年度，国内资本市场活跃度持续回升，投资者信心修复，市场交投活跃度明显提升，投资者对金融信息服务需求增强。
13、通富微电：2025年净利润11亿元-13.5亿元，比上年同期增长62.34%-99.24%。2025年内，全球半导体行业呈现结构性增长，公司产能利用率提升，特别是中高端产品营业收入明显增加。
1、利欧股份：核查完成复牌。
2、百利天恒：iza-bren用于治疗复发性或转移性食管鳞癌的上市申请获受理并被纳入优先审评品种名单，为全球首个EGFR×HER3双抗ADC上市申请获受理。
3、华电科工：签署3.74亿元内蒙古华电达茂旗首期100万千瓦风光制氢项目大容量单体风电塔筒合同。
4、金马游乐：拟定增募资不超过10.5亿元，用于文旅文娱机器人研发和产业化项目、IP赋能提升项目、乐园及景点建设运营项目、补充流动资金。
5、震裕科技：2025年第四季度公司来自机器人行业订单相比之前有较明显增长，其中灵巧手零部件及组件订单增速较快。
6、璞泰来：2025年净利润为23.00亿元-24.00亿元，比上年同期增长93.18%-101.58%。湿法隔膜与涂覆加工业务量同步大幅增长，基膜自给率提升，基膜新产品及涂覆新工艺的导入有效匹配客户产品升级的需求。硅碳负极量产。功能性材料PVDF、PAA、陶瓷涂覆材料等产品销售快速增长，有效贡献业绩增量。
7、芯碁微装：2025年净利润为2.75亿元至2.95亿元，同比增长71.13%至83.58%。报告期内，公司净利润较快增长，主要得益于在高端PCB及泛半导体领域的持续突破与深化布局，高端LDI设备需求旺盛，高精度CO₂激光钻孔设备获头部客户采纳，先进封装等半导体业务放量，二期生产基地投产保障交付能力。
8、全志科技：2025年净利润为2.51亿元-2.95亿元，比上年同期增长50.53%-76.92%。报告期内，公司下游市场需求持续增长，公司积极拓展各产品线业务及推动新产品量产，在扫地机器人、智能视觉、智能工业等细分市场营业收入实现同比增长，公司营业收入同比增长20%以上。
9、燕京啤酒：2025年净利润为158,352万元-174,187万元，比上年同期增长50%-65%。
10、中石科技：2025年净利润为3.30亿元-3.70亿元，比上年同期增长63.86%-83.73%。报告期内，受益于北美大客户新品上市及新项目大规模交付，散热材料与组件出货量持续攀升，同时公司拓展新兴消费电子、AI新基建等领域新型散热方案，推动高效散热模组、核心散热部件及高性能导热材料等产品销售收入实现较快增长，为公司培育了持续增长的第二曲线。
11、宇瞳光学：2025年净利润为2.40亿元-2.80亿元，比上年同期增长30.75%-52.54%。报告期内，公司传统安防镜头、车载镜头、玻璃非球面镜片、汽车光学零部件、新消费领域等业务量增加。
12、同花顺：2025年净利润为27.35亿元–32.82亿元，比上年同期增长50%-80%。本年度，国内资本市场活跃度持续回升，投资者信心修复，市场交投活跃度明显提升，投资者对金融信息服务需求增强。
13、通富微电：2025年净利润11亿元-13.5亿元，比上年同期增长62.34%-99.24%。2025年内，全球半导体行业呈现结构性增长，公司产能利用率提升，特别是中高端产品营业收入明显增加。
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